بازگشت یورو در سایه ضعف ین و تردید سیاست‌گذاران ژاپنی

به گزارش ایران اکونومیست؛ شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز نوشت: جفت‌ارز یورو/ین (EUR/JPY) در معاملات روز جمعه در مسیر صعودی قرار گرفت و در حوالی ۱۷۷.۱۰ در حال معامله شد؛ رشدی معادل ۰.۲۰ درصد نسبت به روز قبل، پس از آن‌که در ساعات اولیه روز تا محدوده‌ی ۱۷۶.۵۰ نیز عقب‌نشینی کرده بود. این بازگشت قیمت عمدتاً تحت تأثیر تضعیف جزئی ین ژاپن (JPY) در فضایی نسبتاً ریسک‌پذیر (Risk-On) و همچنین ارزیابی دوباره‌ی اختلاف سیاست‌های پولی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) و بانک مرکزی اروپا (ECB) شکل گرفته است.

ژاپن؛ تردید میان سیاست انقباضی و حمایت مالی جدید

صورت‌جلسه‌ی نشست ماه سپتامبر بانک مرکزی ژاپن نشان می‌دهد که شمار بیشتری از سیاست‌گذاران اکنون بر این باورند که شرایط برای افزایش نرخ بهره به تدریج مهیا می‌شود؛ دو عضو حتی خواهان اقدام فوری شده‌اند. این لحن نسبتاً هاوکیش (سخت‌گیرانه) در کوتاه‌مدت به حمایت از ین انجامید، اما احتیاط کلی بانک مرکزی و همچنین ابهام سیاسی داخلی مانع از تقویت پایدار آن شده است.

در همین حال، نخست‌وزیر جدید ژاپن، سانائه تاکایچی (Sanae Takaichi) که رویکردی حمایتی و متمایل به سیاست‌های انبساطی دارد، reportedly در حال آماده‌سازی بسته‌ی حمایتی اقتصادی حدود ۶۵ میلیارد دلاری است. این اقدام در صورت اجرا می‌تواند مسیر افزایش نرخ بهره توسط BoJ را کندتر و پیچیده‌تر کند، زیرا افزایش نقدینگی می‌تواند تلاش‌های ضدتورمی بانک مرکزی را به تعویق اندازد.

در سوی دیگر، مقامات دولتی ژاپن نیز نسبت به نوسانات بازار ارز ابراز نگرانی کرده‌اند. وزیر دارایی، ساتسوکی کاتایاما (Satsuki Katayama) اعلام کرد که مقامات با «احساس فوریت بالا، تحرکات ین را رصد می‌کنند» — اظهاراتی که گمانه‌زنی‌ها درباره‌ی احتمال مداخله‌ی ارزی دولت ژاپن برای مهار نوسانات را افزایش داده است.

اروپا؛ سیاست پولی در نقطه‌ی تعادل، اما داده‌های اقتصادی متزلزل

در آن سوی ماجرا، بانک مرکزی اروپا (ECB) همچنان رویکردی محتاطانه در پیش گرفته است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در اظهارات اخیر خود تأکید کرد که سیاست فعلی «در موقعیت مناسبی قرار دارد». این دیدگاه را بوریس وویچیچ، عضو شورای حکام ECB نیز تأیید کرده و گفته است: «بانک مرکزی پس از نزدیک‌کردن تورم به هدف، کار خود را انجام داده است.»

به گفته‌ی مؤسسه‌ی Morningstar، اکنون بازارها احتمال کمتر از ۵۰ درصدی برای هرگونه کاهش نرخ بهره پیش از ژوئیه‌ی ۲۰۲۶ قائل‌اند — نشانه‌ای از این‌که ECB فعلاً تمایلی به سیاست تسهیل پولی ندارد.

با این حال، داده‌های اقتصادی اخیر اروپا تصویر روشنی از بهبود اقتصادی ارائه نمی‌دهند. در آلمان، فروش خرده‌فروشی در ماه سپتامبر به‌طور غیرمنتظره‌ای کاهش یافته و مازاد تجاری کشور نیز به ۱۵.۳ میلیارد یورو رسیده که پایین‌تر از انتظار ۱۶.۸ میلیارد یورویی بازار است. این ارقام ضعف نسبی در موتور اقتصادی منطقه یورو را نشان می‌دهند و موجب شده‌اند شتاب صعودی یورو محدود باقی بماند.

چشم‌انداز تکنیکال: حرکت صعودی پایدار اما در آستانه‌ی اصلاح کوتاه‌مدت

از منظر تحلیل تکنیکال، جفت‌ارز یورو/ین (EUR/JPY) همچنان در مسیر صعودی تثبیت‌شده‌ای قرار دارد که طی هفته‌های اخیر بارها از حمایت‌های مهم خود دفاع کرده است. بررسی نمودار روزانه نشان می‌دهد روند اصلی همچنان صعودی و با شیب ملایم رو به بالا در جریان است، اما در تایم‌فریم چهارساعته، بازار وارد فاز اصلاحی کوتاه‌مدتی شده که بیشتر شبیه به یک پولبک سالم در دل روند صعودی است تا آغاز یک ریزش جدی.

در این اصلاح، قیمت تا سطح ۱۷۶.۵۰ عقب‌نشینی کرد و سپس با افزایش تقاضا و ورود خریداران میان‌مدتی، نشانه‌های بازگشت از کف دیده شد. این محدوده نه‌تنها از نظر تکنیکی یک حمایت مهم محسوب می‌شود، بلکه محل تلاقی فیبوناچی ۳۸.۲ درصد اصلاح موج صعودی اخیر نیز هست — سطحی که معمولاً خریداران حرفه‌ای برای ورود مجدد به بازار از آن استفاده می‌کنند.

چشم‌انداز صعودی؛ ادامه حرکت تا مقاومت‌های کلیدی

در صورت تداوم قدرت خریداران و شکست قاطع محدوده‌ی ۱۷۷.۵۰ تا ۱۷۷.۸۰، مسیر برای صعود بعدی هموار خواهد شد. مقاومت اصلی در ۱۷۸.۴۰ قرار دارد که عبور از آن می‌تواند راه را برای حرکت به سمت ۱۸۰.۰۰ باز کند — سطحی که هم از نظر روانی و هم تاریخی، برای این جفت‌ارز اهمیت زیادی دارد. این محدوده در گذشته بارها مانع رشد قیمت شده و می‌تواند هدف میان‌مدت معامله‌گران صعودی باشد.

سناریوی جایگزین؛ تعمیق اصلاح در صورت شکست حمایت

در سناریوی نزولی، اگر خریداران نتوانند از محدوده‌ی فعلی دفاع کنند و قیمت زیر ۱۷۶.۰۰ تثبیت شود، احتمال ادامه اصلاح تا ۱۷۵.۲۰ بالا خواهد رفت. این سطح با میانگین متحرک ۵۰‌روزه (MA50) هم‌پوشانی دارد و از دید بسیاری از معامله‌گران الگویی از «بازآزمایی حمایت روند» (Trend Retest) را تشکیل می‌دهد. شکست این سطح می‌تواند نشانه‌ای از ضعف موقت روند صعودی و آغاز فاز تجمیع (Consolidation Phase) باشد.

در مجموع، ساختار کلی بازار همچنان صعودی است، اما پیش از ازسرگیری موج بعدی رشد، احتمال نوسانات محدود و فاز تثبیت در محدوده‌ی ۱۷۶ تا ۱۷۸ وجود دارد. معامله‌گران محتاط معمولاً در چنین شرایطی منتظر تأیید شکست مقاومتی یا بازگشت از حمایت می‌مانند تا در جهت روند غالب وارد موقعیت شوند.

جمع‌بندی نهایی

جفت‌ارز یورو/ین اکنون در تعادلی ظریف میان ضعف ین ناشی از سیاست‌های حمایتی ژاپن و احتیاط ECB در اروپا قرار گرفته است.
اگر BoJ همچنان از افزایش نرخ بهره طفره رود و بسته‌ی حمایتی ۶۵ میلیارد دلاری تصویب شود، ین احتمالاً تضعیف بیشتری را تجربه خواهد کرد — عاملی که می‌تواند به تداوم روند صعودی EUR/JPY منجر شود.

اما در صورت مداخله‌ی ارزی یا تغییر ناگهانی در سیاست پولی ژاپن، بازار ممکن است وارد فاز نوسان شدید شود.
در مجموع، چشم‌انداز کوتاه‌مدت این جفت‌ارز مثبت اما شکننده است؛ حرکتی تدریجی رو به بالا که برای تأیید تداوم آن، تثبیت قیمت بالای ۱۷۷.۵۰ ضروری خواهد بود.